Outlook Negatif RI Tekan Rating Surat Utang Bank yang Diterbitkan di Luar Negeri

Outlook negatif Indonesia mulai memberi tekanan nyata terhadap pendanaan sektor perbankan, khususnya untuk surat utang bank di pasar global. Sejumlah bank nasional kini menghadapi konsekuensi berupa peringkat lebih rendah atas instrumen utang yang diterbitkan di luar negeri. 

Dampaknya, biaya pendanaan berpotensi naik dan strategi penghimpunan modal menjadi semakin menantang.

Situasi ini mencuat setelah PT Bank Negara Indonesia (BNI) melakukan aksi korporasi melalui pembelian kembali atau buyback instrumen Additional Tier 1 (AT1) yang diterbitkan pada 2021, sekaligus menerbitkan instrumen baru yang dipasarkan kepada investor asing dan dicatatkan di Singapore Exchange.

Namun di tengah langkah tersebut, lembaga pemeringkat global Moody’s Ratings memberikan penilaian Ba3 (hyb) untuk AT1 terbaru milik BNI. Rating itu berada tiga tingkat di bawah Baseline Credit Assessment (BCA) perseroan yang saat ini berada di level baa3.

Outlook Negatif Indonesia Jadi Beban Tambahan

Para analis menilai, rendahnya rating surat utang bank bukan semata karena kondisi internal emiten, tetapi juga dipengaruhi sentimen terhadap sovereign risk atau risiko negara.

Ketika surat utang pemerintah mendapat outlook negatif, maka penerbit domestik, terutama lembaga keuangan besar, ikut merasakan imbasnya saat mencari dana di pasar internasional.

Mengutip dari Kontancoid, Jumat (17/4/2026), Associate Director Fixed Income Anugerah Sekuritas, Ramdhan Ario Maruto, menilai kondisi ini sulit dihindari.

“Ini memang konsekuensi,” kata Ramdhan.

Menurutnya, investor global tetap mempertimbangkan kondisi makro ekonomi, stabilitas fiskal, hingga persepsi risiko negara sebelum membeli surat utang korporasi asal Indonesia.

Baca Juga: Dari MSCI hingga Moody’s: Alarm Serentak untuk Stabilitas Ekonomi Indonesia

Apa Itu Additional Tier 1 (AT1)?

Dilansir dari msncom dan Kontancoid, Jumat (17/4/2026), instrumen AT1 bond merupakan surat utang yang dirancang memperkuat struktur permodalan bank. Dalam situasi normal, instrumen ini memberikan kupon menarik bagi investor. Namun saat krisis, AT1 bisa dikonversi atau bahkan dihapus nilainya untuk menyerap kerugian.

Karena karakteristiknya yang berisiko lebih tinggi dibanding obligasi biasa, rating instrumen ini memang lazim berada di bawah peringkat kredit utama bank penerbit.

Moody’s menjelaskan bahwa penilaian tersebut mencerminkan sifat AT1 yang dapat menyerap kerugian layaknya modal inti ketika tekanan keuangan terjadi.

Imbal Hasil Naik, Cost of Fund Ikut Terdorong

Dengan rating yang lebih rendah, bank penerbit biasanya harus menawarkan yield lebih tinggi agar menarik minat investor global. Konsekuensinya, biaya dana atau cost of fund (COF) akan meningkat.

Kondisi ini penting karena semakin mahal biaya pendanaan, maka margin keuntungan bank berpotensi tertekan jika tidak diimbangi pertumbuhan kredit dan efisiensi.

Ramdhan menilai langkah tersebut tetap masuk akal selama dana hasil penerbitan digunakan untuk memperkuat modal dan ekspansi bisnis.

“Peningkatan COF itu menjadi konsekuensi yang mau tak mau diambil perseroan untuk memenuhi kebutuhan dana dari penerbitan surat utang tersebut,” ujarnya.

Bank BUMN Dinilai Masih Sangat Kuat

Meski menghadapi tekanan dari luar negeri, fundamental bank-bank milik negara atau Himbara disebut masih solid. Secara historis, bank-bank besar Indonesia dinilai memiliki rekam jejak pembayaran kewajiban yang baik.

Head of Financial Institutions Rating Division Pefindo, Danan Dito, mengatakan prospek bank BUMN sejauh ini tetap stabil.

Di pasar domestik, bank pelat merah bahkan masih menjadi kelompok perbankan dengan rating kuat berkat dukungan bisnis besar, jaringan luas, serta posisi likuiditas yang relatif terjaga.

“Walaupun tantangannya lebih kuat, posisi Himbara masih sangat kuat,” ujar Dito.

Tahan Uji di Tengah Krisis

Ketahanan sektor perbankan nasional juga terlihat saat menghadapi berbagai krisis, termasuk pandemi Covid-19. Pada periode penuh ketidakpastian tersebut, masyarakat justru menempatkan dana di bank karena dianggap sebagai safe haven atau tempat aman menyimpan aset.

Fenomena ini menunjukkan kepercayaan publik terhadap sistem perbankan Indonesia masih tinggi, terutama terhadap bank-bank besar yang memiliki dukungan pemerintah dan pengawasan ketat regulator.

Baca Juga: Moody’s Ubah Outlook 5 Bank Besar RI, OJK Tegaskan Fundamental Tetap Kuat

Apa Dampaknya ke Nasabah?

Secara langsung, tekanan rating global belum tentu langsung terasa bagi nasabah ritel. Namun dalam jangka panjang, kenaikan cost of fund bisa memengaruhi beberapa hal seperti:

• Strategi suku bunga deposito
• Harga pinjaman korporasi
• Selektivitas penyaluran kredit
• Kebijakan ekspansi bisnis bank

Meski demikian, dampaknya biasanya bertahap dan tergantung kondisi likuiditas masing-masing bank.

Faktor yang Bisa Memulihkan Rating

Para analis menilai perbaikan rating surat utang bank sangat bergantung pada membaiknya persepsi terhadap Indonesia secara keseluruhan. Beberapa faktor penting antara lain:

1. Stabilitas fiskal pemerintah
2. Pertumbuhan ekonomi yang kuat
3. Nilai tukar rupiah stabil
4. Inflasi terkendali
5. Kepercayaan investor asing meningkat

Jika outlook sovereign kembali stabil atau positif, maka rating penerbit domestik juga berpeluang naik.

Strategi Bank ke Depan

Untuk menghadapi tantangan global, perbankan nasional kemungkinan akan menempuh beberapa strategi:

• Diversifikasi sumber pendanaan
• Memperkuat dana murah (CASA)
• Menjaga rasio kecukupan modal
• Meningkatkan efisiensi digital banking
• Menunda penerbitan jika pasar kurang kondusif

Langkah ini penting agar bank tetap kompetitif meski biaya pendanaan internasional naik.

Kesimpulan

Outlook negatif Indonesia menjadi faktor penting yang menekan rating surat utang bank di pasar global, termasuk instrumen AT1 yang diterbitkan BNI. 

Dampaknya adalah potensi kenaikan biaya dana dan tantangan lebih besar saat mencari modal dari investor asing.

Meski begitu, kondisi fundamental bank-bank besar Indonesia, khususnya Himbara, masih dinilai kuat dan tahan uji. Jika persepsi terhadap ekonomi nasional membaik, peluang pemulihan rating juga akan semakin terbuka.