BEI Perbarui Indikator Saham HSC, Daftar Melonjak Jadi 383 Emiten

Bursa Efek Indonesia (BEI) memperbarui metodologi penentuan saham dengan kepemilikan terkonsentrasi tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). Perubahan ini membuat cakupan pemeriksaan saham menjadi lebih luas dan jumlah emiten yang masuk kategori tersebut meningkat dari sebelumnya 83 saham menjadi 383 saham.

Seperti dikutip dari Kontan.co.id, Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menyampaikan pembaruan metodologi tersebut dalam konferensi pers pada Selasa (10/11/2026). Salah satu perubahan utama adalah penghapusan batas kapitalisasi pasar minimum Rp5 triliun dan indikator Price Impact Ratio (PIR) yang sebelumnya digunakan dalam penentuan saham HSC.

Melalui aturan baru, pemeriksaan tidak lagi dibatasi berdasarkan ukuran kapitalisasi pasar maupun pengaruh konsentrasi kepemilikan terhadap pergerakan harga. Penilaian kini lebih menitikberatkan pada besarnya kepemilikan saham yang dikuasai oleh sejumlah kecil pihak.

Perubahan ini membuat saham dengan kapitalisasi pasar besar maupun kecil memiliki peluang masuk dalam daftar HSC selama memenuhi ketentuan konsentrasi kepemilikan yang ditetapkan BEI dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI).

Baca Juga: OJK Tegaskan Reformasi Pasar Modal, Manipulasi Saham Disorot

Kriteria Baru Saham HSC: 92,5% Dikuasai Maksimal 10 Pihak

Dalam metodologi terbaru, saham perusahaan tercatat dikategorikan sebagai HSC apabila 92,5% atau lebih dari total sahamnya dikuasai oleh 10 pihak atau kurang.

Artinya, BEI dan KSEI akan melihat seberapa besar kepemilikan saham yang terkumpul pada kelompok pemegang saham tertentu. Jika maksimal 10 pihak secara agregat menguasai sedikitnya 92,5% saham perusahaan, emiten tersebut memenuhi kriteria konsentrasi tinggi.

Ketentuan ini membuat penilaian menjadi lebih langsung karena berfokus pada struktur kepemilikan saham. Sebelumnya, BEI menggunakan beberapa indikator tambahan, termasuk kapitalisasi pasar dan PIR.

Penghapusan batas kapitalisasi pasar Rp5 triliun berarti seluruh saham tercatat dapat masuk dalam proses pemeriksaan. Dengan demikian, perusahaan berkapitalisasi kecil tidak lagi berada di luar cakupan hanya karena ukuran pasarnya berada di bawah ambang tersebut.

Sementara itu, penghapusan PIR membuat penentuan HSC tidak lagi mensyaratkan penilaian terhadap dampak transaksi saham terhadap perubahan harga. Fokus utamanya adalah tingkat konsentrasi kepemilikan.

Perbedaan Metodologi HSC Lama dan Baru

Perubahan metodologi tersebut membawa sejumlah penyesuaian dalam proses identifikasi saham. Berikut perbandingan ketentuan sebelumnya dengan aturan terbaru yang diterapkan BEI:

Melalui perubahan tersebut, proses identifikasi saham dengan kepemilikan terkonsentrasi dapat dilakukan dengan cakupan lebih luas. BEI tidak lagi harus menunggu indikasi dampak konsentrasi kepemilikan terhadap harga sebelum suatu saham masuk dalam kategori HSC.

Baca Juga: BEI Ungkap Modus Pembobolan Akun Saham, Investor Wajib Waspada

Jumlah Saham HSC Bertambah 300 Emiten

Dampak langsung dari penerapan metodologi baru terlihat pada jumlah saham yang masuk daftar HSC. Sebelum pembaruan, terdapat 83 saham dalam kategori tersebut. Setelah ketentuan baru diterapkan, jumlahnya meningkat menjadi 383 saham.

Penambahan sebanyak 300 saham tersebut menunjukkan bahwa kepemilikan terkonsentrasi tidak hanya ditemukan pada perusahaan berkapitalisasi besar. Emiten dengan ukuran pasar lebih kecil juga dapat memenuhi kriteria apabila sebagian besar sahamnya dikuasai oleh kelompok pemegang saham terbatas.

Meski demikian, jumlah 383 saham tersebut mengacu pada pembaruan metodologi yang diumumkan BEI pada 10 November 2026. Investor tetap perlu memperhatikan daftar resmi terbaru karena status HSC dapat berubah mengikuti hasil pemeriksaan struktur kepemilikan.

Apakah Saham HSC Otomatis Disuspensi BEI?

Masuknya suatu saham ke dalam daftar HSC tidak otomatis menunjukkan bahwa emiten melakukan pelanggaran aturan pasar modal. Kategori tersebut merupakan informasi mengenai struktur kepemilikan saham, bukan bentuk sanksi terhadap perusahaan tercatat.

BEI juga menegaskan bahwa penetapan status HSC tidak secara otomatis menyebabkan perdagangan saham dihentikan sementara atau membuat emiten dikenai notasi khusus.

Namun, investor tetap perlu memahami risiko yang dapat muncul dari kepemilikan saham yang terkonsentrasi. Ketika sebagian besar saham dikuasai oleh sejumlah kecil pemegang saham, jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan di pasar atau free float dapat menjadi terbatas.

Kondisi tersebut berpotensi memengaruhi likuiditas. Jumlah saham yang dapat dibeli atau dijual investor menjadi lebih sedikit dibandingkan total saham yang diterbitkan perusahaan. Akibatnya, transaksi dalam jumlah tertentu berpotensi memberikan pengaruh lebih besar terhadap pergerakan harga.

Karena itu, investor sebaiknya tidak hanya melihat status HSC, tetapi juga memperhatikan volume perdagangan, kedalaman pasar, jumlah saham publik, serta kondisi fundamental emiten. Status HSC sendiri tidak cukup untuk menyimpulkan bahwa suatu saham bermasalah atau tidak layak dipertimbangkan.

Baca Juga: IHSG Bergejolak, Reksadana Pasar Uang Jadi Alternatif bagi Investor

Bagaimana Emiten Bisa Keluar dari Daftar HSC?

Perusahaan yang masuk kategori HSC tetap memiliki kesempatan untuk keluar dari daftar apabila struktur kepemilikannya tidak lagi memenuhi kriteria konsentrasi tinggi. BEI menjelaskan terdapat dua mekanisme yang dapat digunakan.

Pertama, melalui penelaahan berkala oleh BEI dan KSEI. Kedua lembaga akan memeriksa kembali struktur kepemilikan saham. Apabila hasil pemeriksaan menunjukkan suatu saham tidak lagi memenuhi kriteria HSC, pengumuman berakhirnya status tersebut disampaikan paling lambat lima Hari Bursa setelah penelaahan berkala selesai.

Kedua, melalui penilaian mandiri oleh emiten. Perusahaan dapat memeriksa struktur kepemilikannya sendiri untuk memastikan apakah konsentrasi saham sudah berubah.

Jika hasil penilaian menunjukkan kepemilikan tidak lagi terkonsentrasi, emiten dapat mengirimkan konfirmasi tertulis kepada BEI melalui sistem SPE-IDXnet dengan menggunakan Form E074.

Setelah menerima konfirmasi tersebut, BEI dan KSEI akan melakukan penelaahan dan mengumumkan berakhirnya status HSC paling lambat lima Hari Bursa. Sebaliknya, jika hasil pemeriksaan masih menunjukkan konsentrasi kepemilikan tinggi, status tersebut tetap berlaku.

Saham HSC Dikeluarkan dari Perhitungan IHSG

Selain memperbarui metodologi HSC, BEI juga telah mengubah ketentuan perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Mulai 2 November 2026, saham yang masuk kategori HSC tidak lagi diperhitungkan dalam indeks tersebut.

Sebelumnya, pengecualian dalam perhitungan IHSG hanya berlaku bagi saham yang tercatat di Papan Akselerasi. Setelah penyesuaian, cakupannya diperluas dengan memasukkan saham HSC.

Meski terdapat perubahan kriteria saham yang diperhitungkan, metode penghitungan IHSG tetap menggunakan Capped Free Float Adjusted Market Capitalization Weighted. Metode ini memperhitungkan kapitalisasi pasar berdasarkan saham yang tersedia untuk publik, dengan batas maksimum bobot setiap saham sebesar 9%.

BEI juga menyesuaikan jadwal evaluasi berkala indeks. Jika sebelumnya evaluasi dilakukan pada Maret, Juni, September, dan Desember, jadwal terbaru berubah menjadi Januari, April, Juli, dan Oktober. Hasil evaluasi mulai berlaku pada hari bursa pertama Februari, Mei, Agustus, dan November.

Selain evaluasi berkala, BEI menerapkan evaluasi insidental. Mekanisme ini memungkinkan penyesuaian perhitungan IHSG dilakukan ketika suatu saham masuk atau keluar dari kategori HSC di luar jadwal evaluasi rutin.

Baca Juga: NAB Reksadana Turun Jadi Rp620 Triliun, ETF Emas Justru Tumbuh

Investor Perlu Memahami Risiko Saham HSC

Pembaruan metodologi HSC menjadi bagian dari penyesuaian BEI dalam mengidentifikasi saham dengan kepemilikan terkonsentrasi. Bertambahnya daftar dari 83 menjadi 383 saham memperlihatkan bahwa pemeriksaan kini mencakup lebih banyak emiten tanpa membedakan batas kapitalisasi pasar.

Bagi investor, informasi HSC dapat menjadi salah satu bahan untuk menilai struktur kepemilikan dan potensi likuiditas suatu saham. Namun, status tersebut bukan berarti emiten otomatis melanggar ketentuan atau perdagangan sahamnya akan dihentikan.

Investor tetap perlu melakukan analisis secara menyeluruh dengan memperhatikan fundamental perusahaan, valuasi, aktivitas transaksi, dan ketersediaan saham publik.

Dengan memahami kriteria baru serta dampaknya terhadap perhitungan IHSG, pelaku pasar dapat membaca informasi HSC secara lebih tepat. Status HSC merupakan indikator konsentrasi kepemilikan, bukan vonis bahwa sebuah saham bermasalah.

Disclaimer: Informasi ini disajikan untuk tujuan edukasi dan informasi, bukan merupakan ajakan atau rekomendasi untuk membeli/menjual produk investasi tertentu. Investasi tentunya berisiko, keputusan investasi sepenuhnya berada di tangan masing-masing investor.